信貸危機導致了雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)的破產，同時也導致歐洲銀行的借貸成本創下歷史新高。但正是這場危機，讓日元顯現出"無與倫比的實力"。
日元是9月份表現最佳的貨幣，兌主要貨幣均大幅升值。作為低息貨幣，日元7年來都是投資者購買紐元、澳元和巴西雷亞爾這些高息貨幣的融資來源。而現在，隨著次級債相關損失達到5,870億美元，銀行被迫緊縮信貸，日元開始升值。據日本央行(BOJ)公佈的有效利率顯示，9月貿易加權日元升值4.4%，是07年8月以來升幅最大的一個月。
Putnam Investments駐波士頓的高級副總裁、貨幣基金投資組合經理帕雷什·烏帕德亞雅(Paresh Upadhyaya)表示，全球央行將進入寬鬆貨幣政策週期，日元正適合這种經濟增長放緩、波動性增強的環境。
據媒體分析，今年將是自02年以來美國、歐洲和日本經濟增速首次低於2%。02年日本央行公佈的有效匯率從4月至9月升值了5%，那是1999年底之後日元6個月總升幅最大的一次。
據媒體調查，分析師普遍看好日元，認為到年底美元兌日元將至107。相比之下，去年12月的預期為109.15。
最大的外匯交易商德意志銀行(Deutsche Bank AG)表示，日元在未來數月中將升值5%。該銀行則預計，美元兌日元可能跌至100。
總部位於紐約的摩根士丹利(Morgan Stanley)上周也轉而看漲日元，在10月2日的報告中該行建議客戶賣出歐元和美元，買入日元。該銀行表示，歐元兌日元將跌到135，英鎊兌日元將從188.10跌至165。
另外，日本市值最大的三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.)上周將明年3月美元兌日元的預期從102下調至100。該銀行預計，一年內英鎊兌日元將貶值11%。
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